作者： 数字货币钱包记者 日期：2024-10-04 06:34
原文作者：Jaleel
原文来源：BlockBeats
随着比特币现货 ETF 的审批日益临近，市场的关注度日渐升高。多家资产管理公司紧锣密鼓地准备着，而分析师和发行人们纷纷预测，美国证券交易委员会（SEC）可能会在 1 月 10 日或之前做出有利的决定。
这一决策不仅关系到比特币的价格变动，更将成为整个加密货币市场的转折点。如果比特币现货 ETF 的通过是必然，那么我们又应该如何第一时间获悉通过与否消息，又应该重点关注哪些信息呢？
如何快人一步掌握 ETF 动态？
除了开启在新闻媒体专业财经新闻网站的推送外，还有什么办法可以比媒体更快一步获悉消息？
1. 美国证券交易委员会（SEC）官网
您可以在 SEC 的官网上注册，填写邮箱，以便第一时间获取关于比特币 ETF 等相关的官方消息和决策。SEC 作为监管机构，其发布的信息是最权威和最准确的。
2. 资深行业专家和分析师
一些知名的行业分析师，如 Bloomberg ETF 分析师 Eric Balchunas 和 James Seyffart，他们在比特币 ETF 方面有深入的研究和见解，关注他们的社交媒体可以获取更加专业的分析和预测，开启小铃铛也将第一时间得到消息。
3. 市场价格和交易量
老实说，市场价格往往是最快的信号。比特币 ETF 相关的任何重大新闻都可能迅速反映在比特币的价格和交易量上，甚至提前启动。因此，密切关注市场价格和交易量的变化也是获取信息的重要手段。
集体批准还是单独通过
ETF 分析师和发行人一致认为，SEC 会在 1 月 10 日或之前作出有利的决定，1 月 10 日是 SEC 最后决定 ETF 是否获批的期限，决定是否批准木头姐的 ARK Investment Management LLC 和 21Shares 提交的比特币现货 ETF 申请。
SEC 很难只批准某个比特币现货 ETF 的通过，就像曾经的比特币期货推出一样，如果单纯批准某个可能会造成市场份额倾斜，靠后推出的 ETF 就会降低一些购买标准，这会导致市场资金外流，SEC 需要促进和维持市场公平。
因此在这一轮一月份的批准中，SEC 将只批准某个还是多个比特币 ETF，也是市场极其关注的重点之一。
授权参与者 AP：ETF 市场的关键角色
授权参与者（Authorized Participant，简称 AP）在交易所交易基金（ETF）行业扮演着至关重要的角色。这些通常是大型金融机构，比如投资银行或市场做市商，他们在 ETF 市场中的作用不可或缺，负责维护 ETF 的流动性和市场效率。AP 的核心职责包括创造和赎回 ETF 份额，这意味着他们有权直接与 ETF 提供商进行交易，不论是创建新的 ETF 份额还是消除现有的份额。
此外，AP 在维护市场价格与净资产值的一致性方面发挥着关键作用。他们通过在必要时创造或赎回 ETF 份额，帮助确保 ETF 的市场价格接近其底层资产的净资产值（NAV），从而减少价格偏差并提升市场效率。AP 还作为市场流动性的提供者，通过其创造和赎回活动，使得投资者可以更容易地买卖 ETF 份额。作为大型金融机构，他们还负责管理与创造和赎回 ETF 份额相关的市场和流动性风险。
考虑到与 ETF 创造和赎回相关的复杂性，AP 通常是具备高度专业知识和市场操作能力的机构。在市场波动较大或流动性较低的情况下，AP 的活动对于确保 ETF 市场的健康运行尤为重要。通过 AP 的机制，ETF 能够更有效地追踪其底层资产的表现，同时为投资者提供一个更加稳定和可靠的交易环境。
据最新的信息显示，包括贝莱德在内的正在申请比特币现货 ETF 的资产管理公司，大部分都选择和公布了各自的授权参与者。
例如，BlackRock 计划选择 JPMorgan Securities 和 Jane Street 作为其授权参与者。而灰度 CEO 在社交媒体上发文表示，灰度在今年 5 月提交的文件上早已确认过，GBTC 转换为现货 ETF 后，Jane Street Capital 和 Virtu Americas 为其 ETF 的授权交易商（Authorized Participant）。
高盛正在接洽贝莱德和灰度并就成为其现货比特币 ETF 的授权参与者（AP）进行谈判。据 The ETF Store 总裁 Nate Geraci 在社交媒体披露，继高盛之后，摩根大通也正在与灰度（Grayscale）进行谈判，以担任其现货比特币 ETF 的授权参与者。
WisdomTree 已为其现货比特币 ETF 提交了最新版修订后 S-1 文件，指定 Jane Street Capital 为其现货比特币 ETF 的授权交易商（Authorized Participant）。景顺（Invesco Galaxy）指定 JP Morgan 和 Virtu Americas 为其现货比特币 ETF 的授权交易商，前 6 个月将不收取费用。富达指定 Jane Street 为其现货比特币 ETF 的授权交易商，费用为 0.39%。
Fidelity 则命名了 Jane Street Capital 作为其授权参与者之一。Invesco/Galaxy 选择了 JPMorgan 和 Virtu 作为授权参与者。Valkyrie 选择了 Jane Street 和 Cantor Fitzgerald 作为其授权参与者。
这些信息可能会随着后续的审批过程和各公司策略的变化而变化。不过可以看见的是，Jane Street 几乎是所有这些资产管理公司的选择。
ETF 费用：影响投资者选择的关键因素
在比特币现货 ETF 的激烈竞争中，各家公司所设定的 ETF 费率具有决定性的重要性，这不仅影响了投资者的选择，也显著影响了公司的市场竞争力。ETF 费率，作为投资者承担的管理成本，直接关系到投资回报率，因此在选择 ETF 产品时，投资者往往会优先考虑费率较低的选项。
目前市场上，VanEck 的 ETF 费用标准为 0.25%，以其的低费率处于领先地位，这使其产品对价格敏感的投资者更具吸引力。低费率策略不仅提高了富达的市场竞争力，也可能迫使其他竞争对手调整自己的费率结构。
Fidelity（富达投资）费用标准为 0.39%，贝莱德的 ETF 费用标准为 0.3%，前 12 个月为 0.2%。
与此同时，ARK 21shares 的费用标准为 0.25%，前 6 个月免费。Invesco（景顺投资）虽然宣布其费率为 0.59%，但也选择在最初的六个月内免收费用。可以说这是一种积极的市场进入策略，旨在快速吸引客户基础并增加市场份额。这种短期的费率优惠可能吸引那些寻求初期成本效益的投资者。
景顺投资还指定了 JP Morgan（摩根大通）和 Virtu Americas 作为其现货比特币 ETF 的授权交易商，这种与知名金融机构的合作可能进一步增强其产品的吸引力。
同时，富达投资选择 Jane Street 作为其现货比特币 ETF 的授权交易商，并保持其低费率不变，这体现了其在保持成本竞争力的同时，也注重与高质量交易伙伴的合作。
总的来说，比特币现货 ETF 市场的竞争不仅体现在产品和服务的质量上，还体现在费率策略上。费率的高低直接影响着投资者的选择，而在这个充满竞争的市场中，各大公司通过不同的费率策略来吸引和保留客户，这些策略的有效性将在未来市场表现中得到验证。
图源：@JSeyff
GBTC 的转变时刻：同步获批成为比特币现货 ETF？
关于 GBTC 是否会与其他公司同日获批转换为比特币现货 ETF，这是市场关注的一个重要问题。从目前的迹象来看，包括高管的社交媒体推文、公司提交的文件，以及其他公开的行为和信息传递，似乎都在暗示 GBTC 正准备在其他公司推出比特币现货 ETF 的同一天进行转换和上市。
GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）作为目前市场上最大的比特币信托产品之一，目前管理着约 270 亿美元的资产。这一规模不仅在加密货币领域中占据重要地位，也使其在整个 ETF 市场中极具影响力。一旦 GBTC 成功转换为现货比特币 ETF 并上市，它将立即成为按资产管理规模排名前 60 的 ETF，这一跃升将在市场上产生显著的影响。
GBTC 的这一转换不仅意味着其产品结构和监管框架的变化，也可能会吸引更多寻求传统金融产品和服务的投资者。这种转换将使 GBTC 从一个较为封闭的信托结构转变为更开放、更具流动性的 ETF 结构，这对于希望通过传统金融渠道投资比特币的投资者来说，是一个重要的吸引力。
总体而言，GBTC 的转换和上市将是比特币 ETF 市场的一个重要里程碑，不仅会增加市场上现货比特币产品的选择，还可能会推动整个行业的进一步成熟和发展。如果 GBTC 能够与其他公司同日获批上市，这将是一个对整个行业都极具意义的事件，它的影响力和市场地位将为比特币 ETF 市场带来新的活力和竞争格局。
资金规模预测：比特币 ETF 即将吸引的资本量
有传闻说 BlackRock 将投入 20 亿美元。1 月 6 日，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 在参与 Twitter Space 时发言表示，据知情人士向其透露，贝莱德已从现有比特币持有者那里筹集了 20 亿美元资金，这些资金希望在第一周内转换为现货比特币 ETF。
对此，彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，如果这是真的，20 亿美元将打破 ETF 的所有首日/周交易量以及管理规模记录。目前其从另一个消息来源得知，贝莱德确实已经准备好第一天将投入 ETF 中的资金了。
另外从去年 8 月开始，Ark Invest 开始逐渐减仓 GBTC，当时就有不少人猜测，精明的木头姐开始减仓 GBTC 的原因，或许是在为自己的比特币现货 ETF 基金做准备。
据 ARK 方舟基金持仓数据显示，ARK 方舟基金在 10 月里，累计减持 14.6242 万份 GBTC，没有任何买入。9 月里，买入 1.1249 万份 GBTC，但卖出 6.7494 万份 GBTC。8 月里，买入 10.641391 万份 GBTC，但卖出 10.877624 万份 GBTC。
到了 12 月，据彭博社分析师分析师监测，ARK 方舟基金已经出售了超过 200 万股灰度比特币信托（GBTC）股票，清仓了其全部剩余 GBTC 头寸，并用 1 亿美元左右的一半资金购买了 ProShares 比特币策略 ETF（BITO）的股票。
与此同时，联合创始人 @ETF_Institute，ARK Invest 可能会投入 2 亿多美元，以替换其 ARKW 中的 GBTC。
虽然现在网传流入金额的消息都没有得到官方的确认，但毕竟这几家资管企业的资产管理规模都不是小数目，比特币 ETF 通过后将有多少资金流入，是一个值得关注的问题。